[ Pobierz całość w formacie PDF ]
temy inwestycyjne (automatyczne bądz półautomatyczne) generujące sygnały wejścia i wyjścia z
rynku na podstawie jakiegoś wskaznika, zespołu wskazników lub innych algorytmów. Najbardziej doświadczeni gracze
stosują tzw. grę intuicyjną. Polega ona na otwieraniu pozycji w pewnych znanych inwestorowi charakterystycznych mo-
mentach występujących na rynku.
Do długoterminowych inwestorów należą przede wszystkim przedsiębiorstwa wykorzystujące instrumenty pochodne do
zabezpieczania się przed ryzykiem walutowym. W zależności od wykorzystywanych instrumentów zabezpieczenie może
mieć charakter symetryczny bądz niesymetryczny. Ponadto, zabezpieczenie jest częstym motywem działania funduszy
inwestycyjnych, które inwestują część swoich aktywów w zagraniczne papiery wartościowe i zabezpieczające swoją po-
zycję walutową. Do graczy długoterminowych można zaliczyć niektóre fundusze hedgingowe inwestujące środki na ryn-
ku walutowym. Niekiedy posiadają one dość rozbudowane portfele walutowe bądz wykorzystują strategie opcyjnie.
2. Zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie ryzykiem w procesie inwestycyjnym ma w swym założeniu prowadzić do stabilizacji dynamiki wzrostu war-
tości portfela przy realizacji założonego zysku, stanowiącego cel inwestycji. Zarządzanie oznacza tu przyjęcie i zastoso-
wanie w codziennej praktyce zbioru zasad, dotyczących wielkości otwieranych pozycji, zakładanego ryzyka oraz rynków,
na których podejmowane jest zaangażowanie. Prawidłowe zarządzanie ryzykiem jest najważniejszym czynni-
kiem decydującym o sukcesie inwestycji. W szczególności należy określić zasady dotyczące:
wielkości zaangażowania na danym rynku i wysokość globalnej ekspozycji przy ustalaniu limitów należy
wziąć pod uwagę zmienność rynku, korelacje pomiędzy kursami walutowymi,
wysokość inwestowanego kapitału czy sytuację rynkową (ile lotów mogę kupić/sprzedać przy danej ilości kapitału)
zamykania stratnych pozycji reguły dotyczące zamykania stratnych pozycji powinny zostać ustalone przed doko-
naniem inwestycji (przykładowo strata na jednej pozycji nie może przekroczyć 5% kapitału). Ustalone zasady po-
winny być konsekwentnie przestrzegane.
korzystania ze zleceń obronnych stop loss w celu ochrony kapitału przed nadmiernymi stratami.
przetrzymywania dużych ekspozycji przez weekend ze względu na możliwość wystąpienia luki cenowej na ryn-
ku.
Wykorzystywanie w praktycznej działalności inwestycyjnej zleceń stop jest niezbędnym i bardzo popularnym narzę-
dziem zarządzania ryzykiem. Zlecenia typu stop mogą występować jako:
" stop straty (stop loss), określające maksymalny poziom akceptowanej straty na transakcji, po przekroczeniu
którego pozycja jest zamykana,
" stop obrony zysku (Take profit), zakłada zamknięcie pozycji w momencie osiągnięcia określonego z góry
40
poziomu zysku,
" stop ponoszonego ryzyka (Drailing stop), zamykający transakcję, gdy określona część związanego z nią zy-
sku zostanie utracona,
" stop obrony progu rentowności (Breakeven), powodujący zamknięcie transakcji, gdy przyniesiona przez nią
strata powoduje spadek kapitału poniżej jego wartości początkowej.
Wielkość limitu przy wystawianiu zlecenia stop można ustalić w oparciu o:
" zmienność rynku takie rozwiązanie pozwala na adaptację poziomu obrony do warunków występujących na
rynku poprzez wykorzystanie odpowiednio dobranego wskaznika zmienności (np. ATR Average True Ran-
ge ). W przypadku okresów o dużej zmienności poziom obrony jest bardziej oddalony od aktualnej ceny. W
przypadku okresu o niskiej zmienności system reaguje na mniejsze ruchy rynku,
" wykresy - metoda heurystyczna zakładająca, iż zlecenia stop loss są ustawiane w pobliżu istotnych z punktu
widzenia analizy wykresów poziomów. Istotne miejsca mogą obejmować poprzednie ekstrema rynku (szczyty
i dołki), ograniczenia linii trendu lub wybicie z formacji technicznych,
" wskazniki technicznych transakcja zamykająca pozycję jest zawierana w momencie przyjęcia przez wybra-
ny wskaznik techniczny określonej wartości. Przykładem może być transakcja zamykająca pozycję, gdy ceny
spadną poniżej średniej kroczącej o przyjętym parametrze,
[ Pobierz całość w formacie PDF ]